在復(fù)合肥行業(yè)慘烈的競(jìng)爭(zhēng)中，定位高端的肥料企業(yè)金正大（002470）2010年銷售收入和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)31.74%和47.31%。目前公司已宣布多項(xiàng)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，并表示將通過(guò)加大投資和行業(yè)整合力度，推動(dòng)公司跨越式發(fā)展。

　　定位高端

　　金正大在肥料領(lǐng)域定位于高端，從年報(bào)來(lái)看，公司利潤(rùn)的主要來(lái)源為復(fù)合肥、控釋肥的銷售，二者貢獻(xiàn)公司九成以上毛利。2010年公司共銷售復(fù)合肥135萬(wàn)噸，控釋肥67萬(wàn)噸，復(fù)合肥產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額大約在3％左右，控釋肥產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額在50％左右。

　　有研究報(bào)告指出，目前國(guó)內(nèi)復(fù)合肥生產(chǎn)企業(yè)有4750家，產(chǎn)能2億噸，平均開(kāi)工率不到30%。行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩明顯、競(jìng)爭(zhēng)激烈，且行業(yè)門(mén)檻低、資源利用率不高。公司董事長(zhǎng)萬(wàn)連步表示，產(chǎn)能過(guò)剩短期內(nèi)難以改變，特別是技術(shù)含量較低的復(fù)合肥和BB肥，但高端復(fù)合肥并不過(guò)剩。從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)看，復(fù)合肥、緩控釋肥等新型肥料使用量的增長(zhǎng)速度高于普通單質(zhì)肥料，作物專用肥料以及緩控釋肥和高效復(fù)合肥是肥料行業(yè)的發(fā)展方向。從公司年報(bào)也可看出，控釋肥毛利率達(dá)到18.11%，遠(yuǎn)高于普通復(fù)合肥的12.04%。

　　技術(shù)創(chuàng)新是公司產(chǎn)品高端定位的保障。金正大依靠廣泛的土壤、濕度等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)改善生產(chǎn)工藝，目前可生產(chǎn)用于水稻、玉米、小麥等主要農(nóng)作物以及蔬菜、果樹(shù)等經(jīng)濟(jì)作物的12大類100余種專用復(fù)合肥、控釋肥產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。公司表示，2011年將集中精力開(kāi)發(fā)新型作物專用緩控釋肥、硝基復(fù)合肥等高端新產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品線，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　擴(kuò)張戰(zhàn)略提速

　　盡管目前擁有行業(yè)領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，但金正大缺乏原材料成本優(yōu)勢(shì)、生產(chǎn)布局不盡合理的問(wèn)題同樣明顯。作為一家專營(yíng)復(fù)合肥、控釋肥產(chǎn)品的企業(yè)，公司沒(méi)有自產(chǎn)的單質(zhì)肥等原料產(chǎn)品，從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)較大，同時(shí)公司現(xiàn)有生產(chǎn)基地遠(yuǎn)離原料產(chǎn)地，長(zhǎng)距離運(yùn)輸增加了成本。

　　隨著去年上市后公司發(fā)展平臺(tái)和資源整合能力的提升，公司投資理念、發(fā)展模式也隨之相應(yīng)調(diào)整，一改過(guò)去較為保守的投資理念和較為穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略，實(shí)施相對(duì)積極的財(cái)務(wù)和投資策略，加大投融資力度，并考慮實(shí)施并購(gòu)，力圖通過(guò)加大對(duì)外投資和收購(gòu)兼并實(shí)現(xiàn)公司跨越式發(fā)展。

　　公司上市后不久，即動(dòng)用2億資金在廣東、安徽兩地設(shè)立全資子公司，分別建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸和年產(chǎn)40萬(wàn)噸新型肥料項(xiàng)目。日前，公司投資36億元在菏澤建設(shè)年產(chǎn)120萬(wàn)噸硝基復(fù)合肥和30萬(wàn)噸合成氨項(xiàng)目已獲董事會(huì)通過(guò)，擬將產(chǎn)品鏈延伸至硝基復(fù)合肥這一高附加值肥料領(lǐng)域。

　　公司表示，今年將努力完成總部60萬(wàn)噸/年作物專用緩控釋肥募投項(xiàng)目建設(shè)，盡快釋放產(chǎn)能；保證安徽和廣東兩個(gè)基地盡快開(kāi)工建設(shè)，爭(zhēng)取年內(nèi)發(fā)揮產(chǎn)能，并積極推進(jìn)新基地的考察論證工作，盡快解決公司原料及產(chǎn)品運(yùn)輸距離問(wèn)題。

　　來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 作者：康書(shū)偉  日期：2011-04-07

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